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股票相對(duì)估值法介紹之市凈率相對(duì)估值法

發(fā)布時(shí)間：2020-03-25 15:00:00   瀏覽：138次   收藏：22次   評(píng)論：4條

市凈率（PB）的計(jì)算公式：

市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)=股票市值/凈資產(chǎn)

市凈率反映了股票的市場(chǎng)價(jià)值和財(cái)報(bào)里的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的比率關(guān)系。市凈率相對(duì)估值法的邏輯在于：公司的凈資產(chǎn)越高，則創(chuàng)造價(jià)值的能力越強(qiáng)，公司的股價(jià)就應(yīng)該越高。

市場(chǎng)價(jià)值通常會(huì)與賬面價(jià)值有顯著差異，賬面價(jià)值往往被看作是市場(chǎng)價(jià)值的一個(gè)底線。但是，由于資產(chǎn)的質(zhì)量不同，對(duì)于一般工商企業(yè)類上市公司采用市凈率來(lái)做價(jià)值分析，很難得出明確的結(jié)論—市凈率到底是低一點(diǎn)

好還是高一點(diǎn)好。通常來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值時(shí)公司資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿?；反之，則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市場(chǎng)價(jià)值都超出每股凈資產(chǎn)許多。市場(chǎng)價(jià)值低于每股凈資產(chǎn)的股票，就像售價(jià)低于成本的商品一樣，屬于“處理品”。當(dāng)然，“處理品”也不是沒(méi)有購(gòu)買價(jià)值，問(wèn)題在于該公司今后是否有轉(zhuǎn)機(jī)，或者購(gòu)入后經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組能否提高獲利能力。

相對(duì)于一般工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，市凈率對(duì)于銀行業(yè)具有更深刻的意義和更普遍的應(yīng)用。由于銀行的利潤(rùn)主要來(lái)源于其貸款等生息資產(chǎn)，出于銀行業(yè)特殊的公共性質(zhì)和審慎的考慮，銀行業(yè)往往面臨著比其他行業(yè)更加嚴(yán)格的監(jiān)管，這使得銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張嚴(yán)格地受制于其資本的充足水平。此外，銀行的大部分資產(chǎn)和負(fù)債為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，在計(jì)算時(shí)已按照市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量。所以，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，其價(jià)值和凈資產(chǎn)之間有著比一般行業(yè)更加緊密的聯(lián)系。市凈率法是銀行業(yè)最常用的估值方法之一。

使用市凈率法估值的步驟與市盈率倍數(shù)法類似。我們先選擇一組可比公司，計(jì)算其平均市凈率倍數(shù)或中間值。為了反映目標(biāo)公司與可比公司在基本因素方面的差異，我們可能需要對(duì)計(jì)算出的平均值進(jìn)行調(diào)整，以此作為估值公司的市凈率倍數(shù)，然后使用下述公式：


每股價(jià)值=每股凈資產(chǎn)×市凈率（或者：股權(quán)價(jià)值=凈資產(chǎn)×市凈率）

采用市凈率法進(jìn)行估值存在的缺陷包括：一是可比公司的選擇主觀性比較大，二是忽略了不同公司資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力差異對(duì)股權(quán)價(jià)值的影響。

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評(píng)論時(shí)間： 不明真相的噴子

小秘書看了看上半篇，想給你刪了，看到了最后一行字。算了吧。

評(píng)論時(shí)間： 泡泡蟲70723170

5月的北斗，潛伏通訊板塊及軍工板塊個(gè)股，[贊]

評(píng)論時(shí)間： 沙洲冷之旅

僅繳了很少一部分，涉及罰款的子公司已經(jīng)資不抵債。公司一直未明確要將該子公司破產(chǎn)（這樣做有和證監(jiān)會(huì)對(duì)著干的嫌疑），但實(shí)質(zhì)已經(jīng)放棄。罰款損失已經(jīng)計(jì)提，如果和上面談妥破產(chǎn)，有限責(zé)任下，剩下不用繳納的罰款，也許會(huì)形成一筆營(yíng)業(yè)外收入。

評(píng)論時(shí)間： 滯脹一定有未知風(fēng)險(xiǎn)

我的意思是即使，不過(guò)誰(shuí)多誰(shuí)少都不重要，重要的是大立跟大華壓根沒(méi)啥可比性，大立如果增加10個(gè)億的凈利，股價(jià)就要再翻一倍了，但大華增加10個(gè)凈利潤(rùn)，也就是同比增長(zhǎng)30%，最多一個(gè)漲停吧。另外兩者不具可比性的地方還有大華19年三十幾億凈利潤(rùn)是沒(méi)有紅外測(cè)溫這項(xiàng)業(yè)務(wù)的，現(xiàn)在殺進(jìn)來(lái)屬于2020年新開拓的業(yè)務(wù)，這也是我佩服大華的地方，商業(yè)反應(yīng)，研發(fā)突破能力足夠強(qiáng)大，這么快就能殺到一個(gè)新行業(yè)并實(shí)現(xiàn)銷售盈利。