博傻理論　　b sh l ln

　　 博傻理論(greater fool theory)

　　 在資本市場(chǎng)中（如股票、期貨市場(chǎng)）：人們之所以完全不管某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購(gòu)買，是因?yàn)樗麄冾A(yù)期會(huì)有一個(gè)更大的笨蛋會(huì)花更高的價(jià)格從他們那兒把它買走。

　　 “博傻理論”所要揭示的就是投機(jī)行為背后的動(dòng)機(jī)，投機(jī)行為的關(guān)鍵是判斷“有沒有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是贏家，只是贏多贏少的問題。如果再?zèng)]有一個(gè)愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋來做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋?？梢赃@樣說，任何一個(gè)投機(jī)者信奉的無非是“最大的笨蛋”理論。

　　 何謂博傻？

　　 博傻是指在高價(jià)位買進(jìn)股票，等行情上漲到有利可圖時(shí)迅速賣出，這種操作策略通常被市場(chǎng)稱之為傻瓜贏傻瓜，所以只能在股市處于上升行情中適用。從理論上講博傻也有其合理的一面，博傻策略是高價(jià)之上還有高價(jià)，低價(jià)之下還有低價(jià)，其游戲規(guī)則就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可圖，做多者有利潤(rùn)可賺，做空者減少損失，只有接到最后一棒者倒霉。

　　 在藝術(shù)品市場(chǎng)中：預(yù)期會(huì)有人花更高的價(jià)格從你手中買走它

　　 （Theory of Greater Fool）：你之所以完全不管某件藝術(shù)品的真實(shí)價(jià)值，即使它一文不值，也愿意花高價(jià)買下，是因?yàn)槟泐A(yù)期會(huì)有更大的笨蛋花更高的價(jià)格從你手中買走它。而投資成功的關(guān)鍵就在于能否準(zhǔn)確判斷究竟有沒有比自己更大的笨蛋出現(xiàn)。只要你不是最大的笨蛋，就僅僅是賺多賺少的問題。如果再也找不到愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋從你手中買走這件藝術(shù)品的話，那么，很顯然你就是最大的笨蛋了。

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　　 博弈論中的笨蛋理論

　　 經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯為了能夠?qū)Ｗ⒌貜氖聦W(xué)術(shù)研究，免受金錢的困擾，曾出外講課以賺取課時(shí)費(fèi)，但課時(shí)費(fèi)的收入畢竟是有限的。于是他在1919年8月，借了幾千英鎊去做遠(yuǎn)期外匯這種投機(jī)生意。

　　 僅僅4個(gè)月的時(shí)間，凱恩斯凈賺1萬多英鎊，這相當(dāng)于他講課10年的收入。但3個(gè)月之后，凱恩斯把賺到的利潤(rùn)和借來的本金輸了個(gè)精光。7個(gè)月后，凱恩斯又涉足棉花期貨交易，又大獲成功。

　　 凱恩斯把期貨品種幾乎做了個(gè)遍，而且還涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的時(shí)候，已經(jīng)積攢起一生享用不完的巨額財(cái)富。

　　 與一般賭徒不同，作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的凱恩斯在這場(chǎng)投機(jī)的生意中，除了賺取可觀的利潤(rùn)之外，最大也是最有益的收獲是發(fā)現(xiàn)了“笨蛋理論”，也有人將其稱為“博傻理論”。

　　 什么是“博傻理論”呢？凱恩斯曾舉過這樣一個(gè)例子：

　　 從100張照片中選出你認(rèn)為最漂亮的臉，選中的有獎(jiǎng)。但確定哪一張臉是最漂亮的臉是要由大家投票來決定的。

　　 試想，如果是你，你會(huì)怎樣投票呢？此時(shí)，因?yàn)橛写蠹业膮⑴c，所以你的正確策略并不是選自己認(rèn)為的最漂亮的那張臉，而是猜多數(shù)人會(huì)選誰(shuí)就投誰(shuí)一票，哪怕丑得不堪入目。在這里，你的行為是建立在對(duì)大眾心理猜測(cè)的基礎(chǔ)上而并非是你的真實(shí)想法。

　　 凱恩斯說，專業(yè)投資大約可以比作報(bào)紙舉辦的比賽，這些比賽由讀者從100張照片中選出6張最漂亮的面孔，誰(shuí)的答案最接近全體讀者作為一個(gè)整體得出的平均答案，誰(shuí)就能獲獎(jiǎng)；因此，每個(gè)參加者必須挑選的并非他自己認(rèn)為最漂亮的面孔，而是他認(rèn)為最能吸引其他參加者注意力的面孔，這些其他參加者也正以同樣的方式考慮這個(gè)問題?，F(xiàn)在要選的不是根據(jù)個(gè)人最佳判斷確定的真正最漂亮的面孔，甚至也不是一般人的意見認(rèn)為的真正最漂亮的面孔。我們必須作出第三種選擇，即運(yùn)用我們的智慧預(yù)計(jì)一般人的意見，認(rèn)為一般人的意見應(yīng)該是什么……這與誰(shuí)是最漂亮的女人無關(guān)，你關(guān)心的是怎樣預(yù)測(cè)其他人認(rèn)為誰(shuí)最漂亮，又或是其他人認(rèn)為其他人認(rèn)為誰(shuí)最漂亮……

　　 在報(bào)紙的選美比賽中，讀者必須同時(shí)設(shè)身處地地從其他讀者的角度思考，這時(shí)，他們與其按絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)選擇一個(gè)漂亮的女子，不如說某個(gè)擦去娘家選美的女子比其他女子漂亮很多倍，這樣它就可以成為一個(gè)萬眾矚目的焦點(diǎn)。不過，讀者的工作就沒那么簡(jiǎn)單。假定這100個(gè)決賽選手簡(jiǎn)直不相上下，最大的區(qū)別莫過于頭發(fā)的顏色。在這100個(gè)人當(dāng)中，只一個(gè)紅頭發(fā)的姑娘。你會(huì)不會(huì)挑選這位紅頭發(fā)的姑娘？

　　 讀者的工作，是在缺乏溝通的情況下，確定人們究竟將會(huì)達(dá)成怎樣的共識(shí)?！斑x出最美麗的姑娘”可能是書面規(guī)則，但這可比選出最苗條、頭發(fā)最紅或兩顆門牙之間有一條有趣的縫隙的姑娘困難得多。任何可以將它們區(qū)別開來的東西，都可以成為一個(gè)焦點(diǎn)，是大家的意見得以匯聚一處。由于這個(gè)理由，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)今世界最美麗的模特其實(shí)并不具備完美狀態(tài)，我們就不會(huì)感股票常用術(shù)語(yǔ)聊一聊什么叫博傻理論什么是博傻理論到驚訝：實(shí)際上，它們只是近乎完美而已，卻都有一些有趣的瑕疵，這些瑕疵使他們各具特色，成為一個(gè)焦點(diǎn)。

　　 生活中有許多例子與這個(gè)模型是相通的。比如“十佳運(yùn)動(dòng)員”的評(píng)選，在這些投票當(dāng)中，對(duì)于每個(gè)投票者的激勵(lì)是：他如果“正確的”選中某些人，不僅要選中10個(gè)人，而且順序也要正確，那么投票者將獲得某種獎(jiǎng)勵(lì)。但是如何才能選中“正確的”人選呢？有“正確的”人選嗎？得票多的就是正確的嗎？或者嚴(yán)格的說，得票最多的是第一名，得票次之的是第二名，等等。因此，投票者能夠選中的話，或者說被他

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