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財(cái)務(wù)指標(biāo)分析淺論股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

發(fā)布時(shí)間：2020-01-13 08:07:00   瀏覽：221次   收藏：12次   評(píng)論：8條

歷史數(shù)據(jù)的分析
公司歷史數(shù)據(jù)的分析包

接下來由財(cái)務(wù)指標(biāo)分析來淺論股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法，出來討論討論吧。


股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法：

括長期資產(chǎn)投資和并購活動(dòng)、資本結(jié)構(gòu)、收入及經(jīng)營利潤增長率、資產(chǎn)利用率、費(fèi)用率和經(jīng)營利潤率、稅率、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、自由現(xiàn)金流。

1.以萬華化學(xué)為例
我們以萬華化學(xué)為例，對(duì)該公司的歷史數(shù)據(jù)分析，首先如表15-2所示。

在表15-2中，長期資產(chǎn)凈投資額、擴(kuò)張性資本支出的數(shù)據(jù)來自我們?cè)?a href=http://www.nbyzcy.com/jztz/cb/ target=_blank class=infotextkey>財(cái)報(bào)分析中投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析的結(jié)果(見表6-2)。從表15-2中，我們可以看出，萬華化學(xué)一直以比較高的比例在進(jìn)行擴(kuò)張性資本支出。擴(kuò)張性資本支出可以保證公司未來的增長，因此從歷史數(shù)據(jù)來看，萬華化學(xué)是一家成長中的公司。從歷史情況來看，萬華化學(xué)很少通過并購活動(dòng)來進(jìn)行擴(kuò)張，而是以自身規(guī)模擴(kuò)張為主。自身規(guī)模擴(kuò)張的好處在于比較穩(wěn)健，擴(kuò)張決策可以較好地以高于加權(quán)平均資本成本率的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行衡量和取舍。

從表15-3中，我們可以看到萬華化學(xué)的資本結(jié)構(gòu)，由于連續(xù)幾年的擴(kuò)張，有息債務(wù)率在逐漸上升。但是，結(jié)合公司最近的投資和籌資規(guī)劃以及最早的歷史數(shù)據(jù)(2006～2010年)，我們可以預(yù)計(jì)公司未來的資本結(jié)構(gòu)中有息債務(wù)率會(huì)逐步下降。

從表15-4中可以看到，萬華化學(xué)的營業(yè)總收入在多數(shù)年份保持較高的增長，個(gè)別年份有所下滑，從2006年的49億元增長到目前的200億元左右，在這一段期間內(nèi)表現(xiàn)出非常好的增長趨勢(shì)，復(fù)合增長率為16%左右；公司的毛利率穩(wěn)定保持在一個(gè)較高的水平上面，基本為30%以上；公司的稅后經(jīng)營利潤率有波動(dòng)，但所有年份都在10%以上。

從表15-5中可以看出，萬華化學(xué)的營運(yùn)資本管理效率在提升，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率不斷提高，營運(yùn)資本需求占營業(yè)收入的比例下降，但是營運(yùn)資本管理效率改進(jìn)到一定程度后，應(yīng)該很難再進(jìn)一步挖掘潛力。萬華化學(xué)的長期經(jīng)營資財(cái)務(wù)指標(biāo)分析淺論股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和投入資本周轉(zhuǎn)率逐年下降，這與公司不斷擴(kuò)張規(guī)模有關(guān)，隨著公司的在建工程投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司的上述比率在未來應(yīng)該會(huì)逐步提高。

股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

表15-2　萬華化學(xué)長期資產(chǎn)投資和并購活動(dòng)分析

股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

表15-3　萬華化學(xué)歷史資本結(jié)構(gòu)分析

股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

表15-4　萬華化學(xué)營業(yè)收入周轉(zhuǎn)率、毛利率、費(fèi)用率和經(jīng)營利潤率分析

股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

表15-5　萬華化學(xué)歷史資產(chǎn)利用效率分析

股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法

稅金構(gòu)成了公司未來自由現(xiàn)金流的抵減項(xiàng)目，因此稅率的變動(dòng)將影響公司的價(jià)值。從表15-6來看，萬華化學(xué)歷史最低實(shí)際所得稅稅率為10.84%，但是2014年和2015年在23%左右。歷史上曾經(jīng)的較低所得稅稅率與公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)享受稅率優(yōu)惠有關(guān)。

從2014年和2015年看，萬華化學(xué)在未來可能不再享受所得稅稅率優(yōu)惠政策，因此未來需要按照25%左右的所得稅稅率來進(jìn)行自由現(xiàn)金流的估算。

從表15-7看，萬華化學(xué)在2006～2015年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金從53億元增長到259億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從9億元增長到46億元，經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流從7億元增長到30億元。當(dāng)然，萬華化學(xué)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金流表現(xiàn)出比較大的波動(dòng)，說明萬華化學(xué)的現(xiàn)金流受各種因素的影響比較大。

比較好的跡象在于萬華化學(xué)在這10年中的經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金流都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，說明公司在完成保全性資本支出后，每年為公司股東和債權(quán)人創(chuàng)造了價(jià)值。

綜上分析，萬華化學(xué)歷史上在費(fèi)用率、毛利率、經(jīng)營利潤率等方面表現(xiàn)出良好的經(jīng)營穩(wěn)定性，在營業(yè)收入、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流等方面表現(xiàn)出良好的增長性，在營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率方面表現(xiàn)出良好的管理效率，在長期資產(chǎn)使用效率方面還有待未來提高，在資本結(jié)構(gòu)方面需要適度降低有息債務(wù)率。

念完所述，大伙應(yīng)當(dāng)搞清楚股票財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的分析方法了吧！財(cái)務(wù)指標(biāo)分析已經(jīng)在上文為大家作了介紹，希望上文講的能對(duì)大家有用哦。
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評(píng)論時(shí)間： 股友

一直在用，實(shí)盤，用了很多平臺(tái)，擒牛寶利息算是低的

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評(píng)論時(shí)間： 股道酬勤V5

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評(píng)論時(shí)間： 股友

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評(píng)論時(shí)間： A股豹風(fēng)女

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評(píng)論時(shí)間： 股道酬勤V5

美利云000815 太陽能光伏、云計(jì)算概念，都是熱點(diǎn)，這票已經(jīng)筑底呈反彈走勢(shì)，可以注意回踩五日線支撐的機(jī)

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