一、什么是道氏理論?

道氏理論內(nèi)涵　　道氏理論斷言，股票會(huì)隨市場(chǎng)的趨勢(shì)同向變化以反映市場(chǎng)趨勢(shì)和狀況。
股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、中期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)。
主要趨勢(shì)　　持續(xù)一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過(guò)20%。

二、道氏理論的主要觀點(diǎn)是什么？

簡(jiǎn)單而言：　　道氏理論的基本觀點(diǎn)定理1:　　股票指數(shù)與任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì):短期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期;中期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;長(zhǎng)期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年.任何市場(chǎng)中,這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存在,彼此的方向可能相反.　　定理2:　　主要走勢(shì)(Primary Movements):主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì),通常稱為多頭或空頭市場(chǎng),持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi),乃至于數(shù)年之久.正確判斷主要走勢(shì)的方向,是投機(jī)行為成功與否的最重要因素.沒有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限.　　定理3:　　主要的空頭市場(chǎng)(Primary Bear Markets):主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì),其間夾雜著重要的反彈.它來(lái)自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素,唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后,　　這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束.空頭市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段: 第一階段,市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格;第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退; 第三階段是來(lái)自于健全股票的失望性賣壓,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票.　　不過(guò)，奉勸一句，任何理論，如果單一按照其操作的話，幾乎是必死無(wú)疑。
因?yàn)槿魏卫碚撘唤?jīng)人掌握之后，就成為操縱與欺騙的工具了。
　　最好有自己的一套獨(dú)立的經(jīng)驗(yàn)而上升成為自己的理論，那才是投資與投機(jī)的利器。

三、道氏理論對(duì)技術(shù)分析有哪些貢獻(xiàn)？

簡(jiǎn)單而言：　　道氏理論的基本觀點(diǎn)定理1:　　股票指數(shù)與任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì):短期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期;中期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;長(zhǎng)期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年.任何市場(chǎng)中,這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存在,彼此的方向可能相反.　　定理2:　　主要走勢(shì)(Primary Movements):主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì),通常稱為多頭或空頭市場(chǎng),持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi),乃至于數(shù)年之久.正確判斷主要走勢(shì)的方向,是投機(jī)行為成功與否的最重要因素.沒有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限.　　定理3:　　主要的空頭市場(chǎng)(Primary Bear Markets):主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì),其間夾雜著重要的反彈.它來(lái)自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素,唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后,　　這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束.空頭市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段: 第一階段,市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格;第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退; 第三階段是來(lái)自于健全股票的失望性賣壓,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票.　　不過(guò)，奉勸一句，任何理論，如果單一按照其操作的話，幾乎是必死無(wú)疑。
因?yàn)槿魏卫碚撘唤?jīng)人掌握之后，就成為操縱與欺騙的工具了。
　　最好有自己的一套獨(dú)立的經(jīng)驗(yàn)而上升成為自己的理論，那才是投資與投機(jī)的利器。

四、道氏理論的局限性

道氏理論的局限性： （1）道氏理論主要是理論上的敘述，可操 作性較差；
（2）道氏理論只能對(duì)大的形勢(shì)判斷有作用 ，對(duì)短期內(nèi)的小波動(dòng)無(wú)能為力。
(3)忽略了宏觀經(jīng)濟(jì)政策、莊家的投機(jī)行為等因素。
同時(shí)，其又有以下局限性:1、滯后性道氏理論是一個(gè)描述結(jié)果的理論，價(jià)格是行情的結(jié)果，道氏理論的核心“價(jià)格包容一切”，其實(shí)質(zhì)就是“結(jié)果包容一切”，問(wèn)題就在于此，結(jié)果總是出現(xiàn)在行情發(fā)生之后，當(dāng)然它能包容一切。
道氏理論的信號(hào)來(lái)自結(jié)果的延續(xù)，永遠(yuǎn)出現(xiàn)在行情之后，往往就只能表現(xiàn)為錯(cuò)失良機(jī)；
再則價(jià)格的變化并非是簡(jiǎn)單的重復(fù)歷史，如果以前面的結(jié)果預(yù)測(cè)未來(lái)的行情也只考慮了行情的延續(xù)性而沒有考慮其可變性，所以道氏理論對(duì)行情判斷的依據(jù)顯然不足。
對(duì)結(jié)果的分析只能描述過(guò)去，道氏理論僅僅只能依照價(jià)格運(yùn)行的慣性作用對(duì)未來(lái)行情作出慣性推測(cè)，而缺乏提前預(yù)測(cè)的功能，永遠(yuǎn)也無(wú)法預(yù)知行情發(fā)生的起點(diǎn)與終點(diǎn)。
從純數(shù)學(xué)的角度來(lái)理解道氏理論再簡(jiǎn)單不過(guò)了，道氏理論的數(shù)學(xué)模型（只能稱最簡(jiǎn)單模型）為移動(dòng)價(jià)格平均指數(shù)，其功能是平滑和后移價(jià)格波動(dòng)曲線，從數(shù)理的角度來(lái)看道氏理論根本沒有預(yù)測(cè)的功能，滯后是其基本屬性，所以，根本沒有必要把道氏理論說(shuō)得那么復(fù)雜與玄乎，否則我們會(huì)因此成為玄學(xué)大師或者賭徒。
毫無(wú)疑問(wèn)道氏理論是一個(gè)滯后的理論，其時(shí)間周期越長(zhǎng)，則滯后越嚴(yán)重，這是道氏本人也不得不承認(rèn)的缺陷，為此查爾斯·H·道聲稱其理論“并不是用于預(yù)測(cè)股市，甚至不是用于指導(dǎo)投資者，而是一種反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)的晴雨表。
”這才是道氏理論的本質(zhì)所在。
道氏理論的信號(hào)是前面結(jié)果的延續(xù)，因此道氏理論又是一個(gè)價(jià)格慣性理論，用通俗的話說(shuō)就是一個(gè)追漲殺跌的理論，因此在單邊市（大牛市或大熊市）效果較好，但在平衡市（盤整期）則連續(xù)出現(xiàn)錯(cuò)誤的信號(hào)，可怕的是道氏理論并不能告知什么時(shí)候是單邊市什么時(shí)候是平衡市，這使投資者無(wú)所適從，甚至失去信心，也為此蒙受損失。
投資者深有“千金難買早知道”的感受。
由于道氏理論缺乏預(yù)測(cè)行情的功能，因此道氏理論的所謂堅(jiān)定捍衛(wèi)者們認(rèn)為“預(yù)測(cè)行情是絕對(duì)不可能的”，在科學(xué)如此發(fā)達(dá)的今天，這無(wú)疑只是一種固執(zhí)與短見。
一百多年來(lái)，這一缺陷成為一大歷史桎梏，至今仍然禁錮著人們的思維。
2、成為主力機(jī)構(gòu)制造騙錢的工具以道氏理論為基礎(chǔ)的技術(shù)分析指標(biāo)均是單因素價(jià)格指標(biāo)，主力機(jī)構(gòu)常常人為地制造價(jià)格變動(dòng)做騙線欺騙投資者，巧取豪奪。
這是道氏本人也萬(wàn)萬(wàn)沒有預(yù)料到的一種不良后果。
3、趨勢(shì)預(yù)測(cè)的不確定性這在牛皮行情即價(jià)格盤整期最為突出，往往信號(hào)與結(jié)果剛好相反，無(wú)經(jīng)驗(yàn)者常遭受反復(fù)止損的窘境；
有經(jīng)驗(yàn)的投資者不得不冒險(xiǎn)采用“金叉賣出”、“死叉買進(jìn)”的反向操作，然而當(dāng)行情突然爆發(fā)時(shí)，則有可能被深深套牢，蒙受巨大損失。
4、對(duì)行情所處的階段難以作出預(yù)測(cè)道氏理論的滯后性往往只能待行情走完，我們才能對(duì)行情的各個(gè)階段有所認(rèn)識(shí)，這種在行情發(fā)展過(guò)程中的不確定性，增加了操作上的難度，時(shí)常讓投資者的心態(tài)處于煎熬之中，為此投資者們不斷地以蒙受損失來(lái)苦練心態(tài)，以至“心態(tài)學(xué)”大行其道，成為一些所謂的“大師們”推卸責(zé)任甚至行騙的伎倆。
5、對(duì)同品種不同合約之間的強(qiáng)弱不能確定道氏理論本身缺乏這種功能，即使在指標(biāo)上能有所反應(yīng)，也很難確定其后期是否能持續(xù)，因此投資者有意做跨期套利（同時(shí)買強(qiáng)勢(shì)合約又賣弱勢(shì)合約的套利方法）常常會(huì)做反，甚至踏入誤區(qū)不能自拔。
其它傳統(tǒng)技術(shù)理論如波浪理論，周期理論等或多或少存在與道氏理論相似的缺陷，在此不再贅述。
－－摘自《哈勃多因子預(yù)測(cè)系統(tǒng)》

五、道氏理論的優(yōu)點(diǎn)

道瓊斯是對(duì)美國(guó)股市運(yùn)動(dòng)造詣最深的學(xué)者之一，他注意到看似雜亂無(wú)章的市場(chǎng)運(yùn)行中，存在某種重復(fù)與有序性的波動(dòng)。
盡管道氏還不能從時(shí)間與空間方面定量的研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，但他至少把握住了市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)有有序性特征，因此道氏肯定如同皮古那樣，深切地感悟到了控制市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)秩序的那種人類與自然界的均衡的力量。
道氏闡明了兩個(gè)經(jīng)受住歷史考驗(yàn)的理論，并成為現(xiàn)代市場(chǎng)技術(shù)分析理論的基礎(chǔ)。
　　道氏理論的第一個(gè)理論是，市場(chǎng)在其主要上升趨勢(shì)中以三次向上的擺動(dòng)為特征。
　　他將第一次擺動(dòng)歸結(jié)為從前面主要跌勢(shì)的價(jià)格過(guò)度悲觀開始的反彈；
　　第二次向上擺動(dòng)與企業(yè)和利潤(rùn)的改善聯(lián)動(dòng)；
　　第三次，而且是最后一次擺動(dòng)是價(jià)格與價(jià)值的背離。
　　道氏理論的第二個(gè)理論是，在每個(gè)市場(chǎng)擺動(dòng)—無(wú)論是上是下—的某一點(diǎn)，會(huì)有一個(gè)將這次擺動(dòng)抵消3/8或更多的反向運(yùn)動(dòng)。
盡管道并未有意將這些法則同人類因素的影響聯(lián)系起來(lái)，但市場(chǎng)也是由人創(chuàng)造的，而且道曾經(jīng)注意到的延續(xù)和重復(fù)必然源自于此。
后來(lái)的艾略特在這個(gè)基礎(chǔ)上更進(jìn)一步，把道氏理論具體化、形象化了一些，提出了波浪理論，并運(yùn)用了一些具體的如費(fèi)氏數(shù)列、黃金分割理論等來(lái)定量研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，但這仍只能是一個(gè)初步的、大致的推演，在定性方面的成就更大于定量方面的成就。

六、“道氏倫理”的核心理論是什么

道氏理論斷言，股票會(huì)隨市場(chǎng)的趨勢(shì)同向變化以反映市場(chǎng)趨勢(shì)和狀況。
股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、中期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)。

七、道氏理論的主要觀點(diǎn)是什么？

道氏理論主要走勢(shì)：空頭或多頭市場(chǎng) 三種趨勢(shì)——“市場(chǎng)”一詞意味著股票價(jià)格在總體上以趨勢(shì)演進(jìn)，而其最重要的是主要趨勢(shì)，即基本趨勢(shì)。
它們是大規(guī)模地上下運(yùn)動(dòng)，通常持續(xù)幾年或更多的時(shí)間，并導(dǎo)致股價(jià)增值或貶值２０％以上，基本趨勢(shì)在其演進(jìn)過(guò)程中穿插著與其方向相反的次等趨勢(shì)——當(dāng)基本趨勢(shì)暫時(shí)推進(jìn)過(guò)頭時(shí)所發(fā)生的回撤或調(diào)整（次等趨勢(shì)與被間斷的基本趨勢(shì)一同被劃為中等趨勢(shì)——這是接下來(lái)的討論中用到的一個(gè)很有用的術(shù)語(yǔ)）。
最后，次等趨勢(shì)由小趨勢(shì)或者每一的波動(dòng)組成，而這并不是十分重要的。
３.基本趨勢(shì)——如前所述，基本趨勢(shì)是大規(guī)模的、中級(jí)以上的上下運(yùn)動(dòng)，通常（但非必然）持續(xù)１年或有可能數(shù)年之久。
只要每一個(gè)后續(xù)價(jià)位彈升比前一個(gè)彈升達(dá)到更高的水平，而每一個(gè)次等回撤的低點(diǎn)（即價(jià)格從上至下的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)）均比上一個(gè)回撤高，這一基本趨勢(shì)就是上升趨勢(shì)，這就稱為牛市。
相反，每一中等下跌，都將價(jià)格壓到逐漸低地水平，這一基本趨勢(shì)則是下降趨勢(shì)，并被稱之為熊市。
這些術(shù)語(yǔ)，牛市與熊市。
經(jīng)常在一些非嚴(yán)格場(chǎng)合分別用與各種上下運(yùn)動(dòng)。