一、什么是國債回購，有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

國債回購交易，是指證券買賣雙方在成交同時(shí)就約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向成交的交易，是一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為。
其實(shí)質(zhì)內(nèi)容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時(shí)放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。
假如一家公司擁有一筆國債，需一筆資金用于短期周轉(zhuǎn)，但又不想放棄國債，就可以通過回購市場以國債做抵押，以較低的利率融入資金。
目前，國債回購業(yè)務(wù)主要由除銀行之外的金融機(jī)構(gòu)參與，個(gè)人投資者不能從事回購業(yè)務(wù)的交易。

二、詳細(xì)介紹下國債回購

國債回購業(yè)務(wù)是國債現(xiàn)貨交易的衍生品種，是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為，在交易中買賣雙方按照約定的利率（年利率）和期限，達(dá)成資金拆借協(xié)議，由此融資方（買方）以相應(yīng)的國債庫存作足額抵押，獲取一段時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán)；
另一方融券方（賣方）則在此時(shí)間內(nèi)暫時(shí)放棄資金的使用權(quán)，從而獲得相應(yīng)期限的國債抵押權(quán)，并于到期日收回本金及相應(yīng)利息。
一筆回購交易涉及兩個(gè)交易主體（以券融資方和以資融券方）、二次交易契約行為（初始交易和回購期滿時(shí)的回購交易），兩次清算。
　　國債回購業(yè)務(wù)價(jià)格是采用資金的年收益率報(bào)價(jià)的，利率的高低直接反映市場資金的利率水平。
考慮到回購交易的價(jià)格主要涉及初始交易和反向交易的價(jià)格差額，因此回購交易中只對到期回購價(jià)格實(shí)行電腦競價(jià)，初始成交價(jià)格一律定為100元。
　　在交易所行情顯示中，只即時(shí)顯示交易的到期回購價(jià)格的競價(jià)結(jié)果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當(dāng)日成交手?jǐn)?shù)和當(dāng)日實(shí)際成交金額。
1、國債回購業(yè)務(wù)的開展有利于提高國債的流動(dòng)性。
當(dāng)國債持有者需要資金，但又認(rèn)為持有國債收益較高，不愿將其所有權(quán)作永久性轉(zhuǎn)移時(shí)，可通過國債回購方式在不放棄國債所有權(quán)的情況下融入資金。
利于國債一級市場的發(fā)展 　　2、債券回購交易開展有利于國債一級市場的發(fā)展。
回購業(yè)務(wù)的存在，增加了國債的流動(dòng)性，降低了持有者的風(fēng)險(xiǎn)，增加了國債的吸引力。
對于利率市場化有積極的作用 　　3、國債回購業(yè)務(wù)的開展對于利率市場化有積極的作用。
回購利率對于籌資者是籌資成本，對于出資者則是收益率，它是雙方公開競價(jià)的結(jié)果，反映了市場資金的供需狀況。
　　4、國債回購業(yè)務(wù)的開展，為中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作提供了工具。

三、國債回購怎么理解通俗點(diǎn)

類似于古時(shí)的當(dāng)鋪典當(dāng)，或者現(xiàn)在的貸款抵押。
比如你有幾手（股）國債券，因?yàn)闀簳r(shí)缺錢想融資但又不想賣掉（因?yàn)槟阌X得可能過段時(shí)間賣掉會更高價(jià)），你就可以把它抵押給借錢給你的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人，等你有錢了再把你的國債券贖回來。
國債回購交易實(shí)質(zhì)上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。
具體是指交易所掛牌的國債現(xiàn)貨的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時(shí)放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。

四、詳細(xì)介紹下國債回購

五、如何回購國債

一、債券回購的含義：　　債券質(zhì)押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。
其中債券持有人(正回購方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。
而資金持有人(逆回購方)就是正回購方的交易對手。
在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結(jié)算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。
　　二、國債回購的流程：　　1.債券質(zhì)押入庫。
在交易界面，選擇“賣出(即提交質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼，價(jià)格是自動(dòng)顯示的，一般是1。
注意：這里是質(zhì)押代碼而不是交易代碼。
質(zhì)押代碼以090(國債)104(公司債)105(分離債純債、企業(yè)債)106(地方債)開頭。
此操作叫債券質(zhì)押入庫。
債券質(zhì)押的數(shù)量沒有限制，最低1手即10張就可以了。
　　特別提示：很多券商要求投資者必須到柜臺辦理債券質(zhì)押入庫、出庫，而不能在網(wǎng)上操作(就像深市轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股一樣)。
以上是滬市的入庫方法，因深市沒有質(zhì)押代碼也沒有其他操作界面，故只能到柜臺辦理。
　　2.標(biāo)準(zhǔn)券的使用。
債券質(zhì)押入庫后，系統(tǒng)就根據(jù)最新的折算率自動(dòng)換成了標(biāo)準(zhǔn)券(賬戶上出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)券一覽，代碼為888880)。
可以用來質(zhì)押的債券必須是1000張標(biāo)準(zhǔn)券的整數(shù)倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標(biāo)準(zhǔn)券融資10萬元。
多余的債券可以直接出庫。
　　3.可回購日期。
滬市，當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，當(dāng)日可回購交易；
深交所規(guī)定當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，但下一交易才可用于回購。
　　4.回購交易。
在交易界面中，選擇“買入”，輸入代碼比如滬市1日回購為204001；
融資價(jià)格填你愿意融入資金的利率；
可用資金一覽不管顯示什么都不影響操作；
最大可融也不用管(是系統(tǒng)計(jì)算股票時(shí)用的，一般顯示為0)，融資數(shù)量必須填1000的整數(shù)倍，比如你有2500張標(biāo)準(zhǔn)券，那么你可以輸入1000或2000，表示你愿意借入10萬或20萬元資金。
交易完成后你的賬戶上就出現(xiàn)借入的現(xiàn)金，同時(shí)減少你的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量。
借入的資金就可買入其他證券也可以轉(zhuǎn)出資金(有的券商不允許轉(zhuǎn)出融入的資金)。
　　5.回購交易后的結(jié)算。
做完回購后就要注意到期在你賬戶上準(zhǔn)備足夠的資金以備扣款(仍是自動(dòng)扣款，而不用做任何操作)。
比如1日回購，當(dāng)天晚上10點(diǎn)以后標(biāo)準(zhǔn)券就回到賬戶上，同時(shí)可用資金減少借入的金額(如果原來資金已用完，那么就顯示負(fù)數(shù))。
T+1日16：00前你的賬戶上要準(zhǔn)備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。
　　6.質(zhì)押債券出庫(又稱解除債券質(zhì)押)。
債券質(zhì)押到期后(標(biāo)志就是標(biāo)準(zhǔn)券回到了賬戶上)就可申請出庫。
方法與入庫時(shí)相反，即在交易界面選擇“買入(即轉(zhuǎn)回質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼和出庫數(shù)量即可。
注意：出庫的目的一般是為了賣出，否則沒有必要出庫，這樣下次回購時(shí)就非常方便。
當(dāng)日出庫的質(zhì)押券可再次申報(bào)入庫。
　　7.債券可賣出日期。
滬市當(dāng)日出庫的債券當(dāng)日賣出；
深交所規(guī)定當(dāng)日出庫的債券，下一交易才能賣出。
　　8.標(biāo)準(zhǔn)券與融入資金的關(guān)系。
這兩個(gè)是相互對應(yīng)的就像買賣股票和手頭現(xiàn)金的關(guān)系一樣，是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。
當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量大于1000時(shí)，就可融入資金。
融入后，標(biāo)準(zhǔn)券消失(實(shí)際上是質(zhì)押給了登記結(jié)算公司)賬戶上可用資金減少。
當(dāng)質(zhì)押到期標(biāo)準(zhǔn)券回來時(shí)，賬戶上可用現(xiàn)金減少相應(yīng)數(shù)額。

六、國債回購是怎么回事？

是指國債現(xiàn)貨持有人在賣出一筆國債的同時(shí)，與買方簽定協(xié)議承諾在約定期限后以約定價(jià)格購回同筆國債的交易形式。
這是在國債交易形式下的一種融券兼融資活動(dòng)，亦即債券持有者（融資方）與融券方通過協(xié)議進(jìn)行約定，融資方在賣出該筆債券后須在雙方約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格再買回該筆債券，并支付國債和融資利息的交易方式，具有金融衍生工具的性質(zhì)。
國債回購為國債持有者、投資者提供融資，也為公開市場操作提供工具。

七、什么是國債回購

債券衍生交易市場—債券回購 一、國債回購交易市場 （一）什么是國債回購交易 國債回購交易，是指證券買賣雙方在成交同時(shí)就約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向成交的交易，是一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為。
其實(shí)質(zhì)內(nèi)容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時(shí)放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。
假如一家公司擁有一筆國債，需一筆資金用于短期周轉(zhuǎn)，但又不想放棄國債，就可以通過回購市場以國債做抵押，以較低的利率融入資金。
（二）交易所回購交易參與的對象有哪些 目前，國債回購業(yè)務(wù)主要由除銀行之外的金融機(jī)構(gòu)參與，個(gè)人投資者不能從事回購業(yè)務(wù)的交易。
表3－1 上海證券交易所交易品種： 品種 名稱 代碼 3天國債回購 R003 201000 7天國債回購 R007 201001 14天國債回購 R014 201002 28天國債回購 R028 201003 91天國債回購 R091 201004 182天國債回購 R182 201005 （三）回購業(yè)務(wù)的好處 國債是一種在一定時(shí)期內(nèi)不斷增值的金融資產(chǎn)，而國債回購業(yè)務(wù)又是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種，它具有安全性高（交易對手是交易所）、流通性強(qiáng)（根據(jù)資金閑置時(shí)間，可供選擇3天、7天、14天、28天、91天、182天回購品種）、收益理想等特點(diǎn)，因此，對于資金充裕的非銀行金融機(jī)構(gòu)來說（個(gè)人投資者不能參與），充分利用國債回購市場來管理閑置資金，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用來獲取收益的最大化，又不影響經(jīng)營之需，不失為上乘的投資選擇。
除了能充分保證資金的安全性和流動(dòng)性，更能獲得較高的收益。
有些投資者可能會問既然個(gè)人不能參與國債回購市場，那么還有什么必要來了解回購市場的交易規(guī)則呢？ 其實(shí)不然，回購市場是與國債市場密切相關(guān)的，而國債市場作為證券市場的一個(gè)重要組成部分，它與股票市場也有著密切的相關(guān)性。
因此關(guān)注國債回購市場有利于投資者理解國債現(xiàn)貨市場，畢竟國債作為一個(gè)穩(wěn)定的投資品種是能夠給投資者帶來穩(wěn)定的收益的；
尤其當(dāng)股票市場低迷時(shí)，由于大量的股市的資金要尋求出路自然會流到國債市場中來，所以這種情況下，國債市場通常會有一波很可觀的行情出現(xiàn)。
（四）如何理解回購市場與國債市場的關(guān)系 回購市場本質(zhì)上是一個(gè)資金拆借市場，它的利率的高低將影響到參與各方，尤其是資金需求方的資金成本。
1. 當(dāng)回購市場的利率低于國債現(xiàn)券的到期收益率時(shí)，那么市場參與者就可以買入國債現(xiàn)券，再通過市場回購融入資金，進(jìn)行套利操作，賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤。
2. 尤其是短期國債回購的利率高低與新股的發(fā)行密切相關(guān)。
當(dāng)股票市場行情火爆時(shí)，回購市場的利率通常也會大幅度上漲，國債價(jià)格卻會降低，國債收益率也會上漲，這是因?yàn)楸姸嗟臋C(jī)構(gòu)投資者在股市行情來時(shí)資金十分缺乏，為了充分利用手中的資產(chǎn)和資金機(jī)構(gòu)通常會選擇要么將國債賣掉，要么將國債在回購市場上用來抵押融入資金。
國債賣方增多，買方減少，價(jià)格必然下跌，因此國債收益率必然上漲；
而回購市場上由于資金需求方增多，資金的價(jià)格—利率必然上漲。
通過觀察股票市場、國債市場、回購市場三者的關(guān)系，可以幫助投資者判斷股票市場的總體走勢。