估值方法:股權(quán)交易中的估值方法
發(fā)布時(shí)間:2022-08-03 10:57:44 瀏覽:196次 收藏:10次 評(píng)論:0條
一、股票估值的方法有幾種
總的有2種:基本方法、輔助方法。
基本方法有:品種法、分批法、分步法;
輔助方法有:分類法、定額法。
二、股票估值的方法有幾種
對(duì)股票估值的方法有多種,依據(jù)投資者預(yù)期回報(bào)、企業(yè)盈利能力或企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值等不同角度出發(fā),比較常用的有這么三種方法。
步驟/方法:1、股息基準(zhǔn)模式就是以股息率為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估股票價(jià)值,對(duì)希望從投資中獲得現(xiàn)金流量收益的投資者特別有用。
可使用簡(jiǎn)化后的計(jì)算公式:股票價(jià)格 = 預(yù)期來(lái)年股息/ 投資者要求的回報(bào)率。
例如:匯控今 年預(yù)期股息0.32美元(約2.50港元),投資者希望資本回報(bào)為年5.5%,其它因素不變情況下,匯控目標(biāo)價(jià)應(yīng)為45.50元。
2、最為投資者廣泛應(yīng)用的盈利標(biāo)準(zhǔn)比率是市盈率(PE)其公式:市盈率=股價(jià)/每股收益。
使用市盈率有以下好處,計(jì)算簡(jiǎn)單,數(shù)據(jù)采集很容易,每天經(jīng)濟(jì)類報(bào)紙上均有相關(guān)資料,被稱為歷史市盈率或靜態(tài)市盈率。
但要注意,為更準(zhǔn)確反映股票價(jià)格未來(lái)的趨勢(shì),應(yīng)使用預(yù)期市盈率,即在公式中代入預(yù)期收益。
投資者要留意,市盈率是一個(gè)反映市場(chǎng)對(duì)公司收益預(yù)期的相對(duì)指標(biāo),使用市盈率指標(biāo)要從兩個(gè)相對(duì)角度出發(fā)。
一是該公司的預(yù)期市盈率和歷史市盈率的相對(duì)變化,二是該公司市盈率和行業(yè)平均市盈率相比。
如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行業(yè)平均市盈率。
說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)計(jì)該公司未來(lái)收益會(huì)上升;反之,如果市盈率低于行業(yè)平均水平,則表示與同業(yè)相比,市場(chǎng)預(yù)計(jì)該公司未來(lái)盈利會(huì)下降。
所以,市盈率高低要相對(duì)地看待,并非高市盈率不好,低市盈率就好。
如果預(yù)計(jì)某公司未來(lái)盈利會(huì)上升,而其股票市盈率低于行業(yè)平均水平,則未來(lái)股票價(jià)格有機(jī)會(huì)上升。
3、市價(jià)賬面值比率(PB),即市賬率其公式:市賬率=股價(jià)/每股資產(chǎn)凈值。
此比率是從公司資產(chǎn)價(jià)值的角度去估計(jì)公司股票價(jià)格的基礎(chǔ),對(duì)于銀行和保險(xiǎn)公司這類資產(chǎn)負(fù)債多由貨幣資產(chǎn)所構(gòu)成的企業(yè)股票的估值,以市賬率去分析較適宜。
擴(kuò)展資料:根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》:第四十條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和披露招股說(shuō)明書(shū)。
第四十一條 招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信息披露的最低要求。
不論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定,凡是對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息,均應(yīng)當(dāng)予以披露。
第四十二條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露已達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的基本要求。
第四十三條 發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)上簽字、蓋章,保證招股說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查,并在核查意見(jiàn)上簽字、蓋章。
第四十四條 招股說(shuō)明書(shū)中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效。
特別情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng),但至多不超過(guò)1個(gè)月。
財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)以年度末、半年度末或者季度末為截止日。
第四十五條 招股說(shuō)明書(shū)的有效期為6個(gè)月,自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行申請(qǐng)前招股說(shuō)明書(shū)最后一次簽署之日起計(jì)算。
第四十六條 申請(qǐng)文件受理后、發(fā)行審核委員會(huì)審核前,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站(*csrc.gov.cn)預(yù)先披露。
發(fā)行人可以將招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)刊登于其企業(yè)網(wǎng)站,但披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)完全一致,且不得早于在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的披露時(shí)間。
第四十七條 發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
第四十八條 預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)不是發(fā)行人發(fā)行股票的正式文件,不能含有價(jià)格信息,發(fā)行人不得據(jù)此發(fā)行股票。
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)的顯要位置聲明:“本公司的發(fā)行申請(qǐng)尚未得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
本招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)不具有據(jù)以發(fā)行股票的法律效力,僅供預(yù)先披露之用。
投資者應(yīng)當(dāng)以正式公告的招股說(shuō)明書(shū)全文作為作出投資決定的依據(jù)。
”參考資料來(lái)源:百科-股票估值
三、股權(quán)交易中的估值方法
股權(quán)評(píng)估股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中,股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法①收益現(xiàn)值法,用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的,應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)合理的預(yù)期獲利能力和適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率,計(jì)算出資產(chǎn)的現(xiàn)值,并以此評(píng)定重估價(jià)值。
②重置成本法,用重置成本法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的,應(yīng)當(dāng)根據(jù)該項(xiàng)資產(chǎn)在全新情況下的重置成本,減去按重置成本計(jì)算的已使用年限的累積折舊額,考慮資產(chǎn)功能變化、成新率等因素,評(píng)定重估價(jià)值;
或者根據(jù)資產(chǎn)的使用期限,考慮資產(chǎn)功能變化等因素重新確定成新率,評(píng)定重估價(jià)值。
③現(xiàn)行市價(jià)法,用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的,應(yīng)當(dāng)參照相同或者類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格,評(píng)定重估價(jià)值。
④清算價(jià)格法,用清算價(jià)格法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的,應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)清算時(shí)其資產(chǎn)可變現(xiàn)的價(jià)值,評(píng)定重估價(jià)值。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格評(píng)估方法股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)該以該股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值作為基準(zhǔn)。
公司價(jià)值估算的基本方法:1、 比較法(可比公司法、可比市場(chǎng)法):2、 以資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)的估值方法:典型的房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常用的重估凈資產(chǎn)法;
3 、以企業(yè)未來(lái)贏利折現(xiàn)為依據(jù)的評(píng)估方法:是目前價(jià)值評(píng)估的基本和最主流方法。
具體來(lái)說(shuō)有:股權(quán)自由現(xiàn)金流量(FCFE)、公司自由現(xiàn)金流(FCFF)、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)、調(diào)整現(xiàn)值法(APV)、三階段股利折現(xiàn)模型(DDM)等。
以上估值的基本原理都是基本一致的,即通過(guò)一定的處理方法把企業(yè)或股權(quán)的未來(lái)贏利折現(xiàn)。
其中公司自由現(xiàn)金流量法(FCFF)、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)模型應(yīng)用最廣,也被認(rèn)為是目前最合理有效的,而且可操作性很強(qiáng)的估值方法。
公司價(jià)值估算方法的選擇,決定著本公司與PE合作之時(shí)的股份比例。
公司的價(jià)值是由市場(chǎng)對(duì)其收益資本化后得到的資本化價(jià)值來(lái)反映的。
市盈率反映的是投資者將為公司的盈利能力支付多少資金。
一般來(lái)說(shuō),在一個(gè)成熟的市場(chǎng)氛圍里,一個(gè)具有增長(zhǎng)前景的公司,其市盈率一定較高;
反之,一個(gè)前途暗淡的公司,其市盈率必定較低。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該是該資產(chǎn)的預(yù)期收益的現(xiàn)值或預(yù)期收益的資本化。
所以,對(duì)該股權(quán)資產(chǎn)的定價(jià),采取市盈率定價(jià)法計(jì)算的結(jié)果能夠真實(shí)體現(xiàn)出其的價(jià)值。
四、企業(yè)并購(gòu)估值的方法有哪些
企業(yè)并購(gòu)即企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為,是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上,以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為,是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。
企業(yè)并購(gòu)主要包括公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式。
公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依照公司法規(guī)定的條件和程序,通過(guò)訂立合并協(xié)議,共同組成一個(gè)公司的法律行為。
公司的合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。
資產(chǎn)收購(gòu)指企業(yè)得以支付現(xiàn)金、實(shí)物、有價(jià)證券、勞務(wù)或以債務(wù)免除的方式,有選擇性的收購(gòu)對(duì)方公司的全部或一部分資產(chǎn)。
股權(quán)收購(gòu)是指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購(gòu)標(biāo)的的收購(gòu)。
控股式收購(gòu)的結(jié)果是A公司持有足以控制其他公司絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的股份,并不影響B(tài)公司的繼續(xù)存在,其組織形式仍然保持不變,法律上仍是具有獨(dú)立法人資格。
法律依據(jù):《中華人民共和國(guó)公司法》第一百七十二條公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。
一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散。
兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散。
五、會(huì)計(jì)估值方法有哪三種
總的有2種:基本方法、輔助方法。
基本方法有:品種法、分批法、分步法;
輔助方法有:分類法、定額法。
六、金融資產(chǎn)的主要估值方法
一般進(jìn)行金融資產(chǎn)的估值,本質(zhì)就是把一項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)為現(xiàn)值。
這里有兩組變量需要考慮,一是未來(lái)現(xiàn)金流,二是折現(xiàn)率。
折現(xiàn)率通常用必要收益率來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。
而必要收益率的本質(zhì)是所有資產(chǎn)在未來(lái)所獲得的平均收益率,其來(lái)源于平均利潤(rùn)率,當(dāng)然最終來(lái)源于專業(yè)化與勞動(dòng)分工導(dǎo)致的生產(chǎn)效率的提高。
從理論上講,必要收益率依賴于資產(chǎn)在未來(lái)的收益,因?yàn)檎郜F(xiàn)畢竟是把未來(lái)值折算成目前值的過(guò)程,但是未來(lái)不可預(yù)測(cè),因此通常情況下作為簡(jiǎn)單化處理,就把過(guò)去資產(chǎn)平均收益率作為未來(lái)必要收益率。
這個(gè)必要收益率包含了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
在必要收益率或折現(xiàn)率確定之后,最為困難的部分是確定未來(lái)現(xiàn)金流量。
未通常的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、證券投資學(xué)等類教材都是假設(shè)上面這些簡(jiǎn)單的現(xiàn)金流規(guī)律,然后通過(guò)一些數(shù)列求和辦法與積分辦法來(lái)求得未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,這就算作是資產(chǎn)的價(jià)值了。
實(shí)際上,從系統(tǒng)科學(xué)和數(shù)學(xué)的角度,可以從人們獲得信息的層次上將金融資產(chǎn)定價(jià)模型分為下面四個(gè)層次:第一是完全確定性的定價(jià)模型,這主要通過(guò)一些初等數(shù)列模型和初等微積分來(lái)完成。
第二是隨機(jī)性,即知道變量變化的概率分布,這主要通過(guò)一些概率模型來(lái)完成。
第三是只知道未來(lái)的一些可能性,但是不知道未來(lái)概率分布。
這時(shí)候就只能采用一些所謂樂(lè)觀、悲觀準(zhǔn)則來(lái)進(jìn)行決策。
比如悲觀的人就假設(shè)未來(lái)現(xiàn)金流量很少,按最低現(xiàn)金流進(jìn)行計(jì)算。
樂(lè)觀的人就按最大現(xiàn)金流進(jìn)行計(jì)算。
第四是根本不知道任何信息,于是人們就訴諸于直覺(jué)了。
七、如何對(duì)一只股票進(jìn)行正確估值?
看報(bào)表,或者直接看動(dòng)態(tài)市盈率,不過(guò)一定要小心去看,提防因?yàn)樽冑u資產(chǎn)等因素令到業(yè)績(jī)大升減低市盈率這種股票,一定要選主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng),業(yè)績(jī)提升,從而市盈率低的股票,最后還要分析未來(lái)三年業(yè)績(jī)是否有增長(zhǎng),包括行業(yè)、政策等因素,如果有資產(chǎn)注入能長(zhǎng)期提升業(yè)績(jī)就最好不過(guò)了。
轉(zhuǎn)帖某人對(duì)兩只股票的估值分析: 關(guān)于東北證券與亞泰集團(tuán)理性分析的合理價(jià)格 以PE為40計(jì)算: 東北證券合理價(jià)值:68元 計(jì)算方法:東北證券收益約10億元,以40倍PE計(jì)算,10*40=400億,總股本5.81億,對(duì)應(yīng)股價(jià)就是400億/5.81億=68.85元/股 亞泰集團(tuán)控股30.62%,東北證券占亞泰集團(tuán)的市值則為:400億*30.62%=122億,加上亞泰集團(tuán)自身價(jià)值(估計(jì)小于50億),122億+50億=172億,亞泰總股本為11.6億,對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為:172億/11.6億=15元,現(xiàn)在價(jià)格30多元,已是一倍之多,對(duì)應(yīng)的PE同樣也是40的一倍多,也就是現(xiàn)在股價(jià)已到了80-90倍PE了,存在一定泡沫,這就是當(dāng)東北證券復(fù)牌,它見(jiàn)光死的真正原因。
即使調(diào)高PE至50: 東北證券合理價(jià)值:86元 計(jì)算方法:東北證券收益約10億元,以50倍PE計(jì)算,10*50=500億,總股本5.81億,對(duì)應(yīng)股價(jià)就是500億/5.81億=86元/股 亞泰集團(tuán)控股30.62%,東北證券占亞泰集團(tuán)的市值則為:500億*30.62%=150億,加上亞泰集團(tuán)自身價(jià)值(估計(jì)小于50億),150億+50億=200億,亞泰總股本為11.6億,對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為:200億/11.6億=17元 綜合以上所述,亞泰集團(tuán)即使被莊家適當(dāng)拉高,我認(rèn)為在沒(méi)有新的基本面改觀情況下,17元就是它的合理價(jià)格,不過(guò)亞泰集團(tuán)是控股東北證券,可以合并報(bào)表,也相應(yīng)可以提高它的價(jià)格,20元就是極限了,20元以上就會(huì)脫離了價(jià)值投資,屬于一些題材性的投機(jī)行為。
大家可參照參股海通證券的股票看看,例如600826。
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