一、套利策略和市場中性策略不是一回事嗎？

市場中性策略(Market Neutral Strategy)是國際對沖基金的常用投資策略，近年來也越來越多的被應用到普通開放式基金之上。
雖然美國這類市場中性基金目前總市值不超過為150億美元，其發(fā)展與現(xiàn)狀仍值得我們學習研究。
簡單的說，市場中性投資策略通過同時構(gòu)建多頭和空頭頭寸中性化市場風險，以謀求任何市場環(huán)境下穩(wěn)定的絕對受益，它是多空倉策略（Long-Short Strategy）的極端形式。
理想狀態(tài)下，50%的多頭頭寸和50%的空頭頭寸就構(gòu)成了一個市場中性組合，基金經(jīng)理通過尋找市場或商品間效率落差而形成的套利空間，利用價值回歸理性的時間差，在股市波動中把握細微的投資機會，從而獲得持續(xù)的業(yè)績增長。
最早在上世紀70年代就有一些基金經(jīng)理開始嘗試應用市場中性策略進行投資套利。
由于其應用需要比較完備的市場條件，例如一定深度和廣度的市場、良好的買空賣空機制、充分多的衍生金融工具降低交易費用等，同時還要求基金經(jīng)理掌握先進的數(shù)量分析方法，因此直到上世紀90年代中期，這一投資策略才開始得到廣泛的應用。
根據(jù)晨星統(tǒng)計，美國市場上現(xiàn)存的81只市場中性基金中，就有71只是2000年以后發(fā)行的，其中2009年之后發(fā)行的新基金占到一半以上。
現(xiàn)實中的市場中性投資策略遠沒有以上描述的那么簡單。
基金經(jīng)理必須構(gòu)建嚴謹?shù)慕y(tǒng)計套利模型對市場及單只證券的風險進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。
比如，某基金持有價值1億美元的多頭股票和價值5000萬美元的空頭股票，然而空頭股票的波動性非常大，其市場風險（即Beta值）是多頭頭寸的兩倍，在這種情況下該基金仍然是市場中性的；
反之，若該基金持有相等金額的多頭與空頭股票頭寸，而其中某一方的波動性遠大于另一方，則不構(gòu)成市場中性組合。
理論上，市場中性基金的Beta值應該為零，即其業(yè)績完全不受市場波動所影響。
但在實際操作中，單只證券或市場未來的波動性是很難被準確預測的，尤其是下行風險，更難以準確量化并做出預判，因此市場中性策略只能無限接近于理論值。
晨星對美國開放式市場中性基金分類Beta值的要求就是-0.3與0.3之間，對其凈股票頭寸的要求是-20%與20%之間。
歷史數(shù)據(jù)表明，較之大起大落的市場環(huán)境，市場小幅震蕩時市場中性策略基金能獲得更高的收益。
我們可以理解為當市場小幅震蕩時，股票的價值回歸體現(xiàn)的更加明顯，因此該策略的獲利能力表現(xiàn)的更強。
反之，市場出現(xiàn)非理性的大起大落時，股價更易脫離其價值本身，中性策略就反而抑制了收益。
同時，由于整體風險暴露度低，幾乎所有的市場中性基金都會使用杠桿，放大收益。

二、求期權套利策略

這題的套利策略可以依據(jù)Call-Put平價公式為P+S=C+Ke^[-r(T-t)]來進行，看那一方的價值偏高做空，看那一方的價值偏低做多，形成一個組合套利策略，依題意可知，C=P=3，S=25，e^[-r(T-t)]=1/(1+10%*3/12)=1/1.025，但缺少K即期權的行權價格或執(zhí)行價格。
如果通過公式兩邊平衡時，K的價格為24.39元，也就是說，當期權的行權價格高于24.39元時，可以買入看跌期權和賣出看漲期權進行組合套利，當期權的行權價格低于24.39元時，可以賣出看跌期權和買入看漲期權進行組合套利，注意這是忽略相關的交易成本。

三、套利策略是指的什么

目前套利策略在財經(jīng)方面的股指期貨、股票和基金方面應用特別廣泛。
目前研究最多的套利策略指跨期套利策略，其中跨期套利策略有成本策略和統(tǒng)計策略。
　　跨期套利策略的基本原理是在同一交易所進行同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利活動。
同時交易的不同交割月合約均基于同一標的指數(shù)，一般來說，不同交割日的期貨合約間應該存在一個較為穩(wěn)定的價差關系。
受各種因素的影響，當不同期限合約之間的價差出現(xiàn)異常變化時，就會產(chǎn)生跨期套利機會，即買入相對被低估的合約，同時賣出被高估的合約實現(xiàn)跨期套利。

四、套利策略的套利策略風險

由于套利策略具有不穩(wěn)定，流動性大，變化快，具有一定的風險。
跨期套利策略是針對不同股指期貨合約間價差進行的交易，考慮到價差運行的不確定性，投資者需要對不同到期月的股指期貨合約價差及價差的運行進行預測，因而，這種套利形式不是無風險套利。
價差運行的方向與投資者預測方向一致，則跨期套利交易就可盈利，反之則虧損，因而，跨期套利具有一定投機性。
跨期套利策略存在風險，但相關風險遠小于純粹的投機交易。
因為跨期套利策略是利用不同到期月份期貨合約的價差變化，買入某月到期的期貨合約，同時賣出另一個月到期的期貨合約，即跨期套利持有的是方向相反、數(shù)量相同的兩份合約。
在估計跨期套利邊界中，有一些參數(shù)是無法準確設定的，這樣就會對套利造成一定風險。
對于風險承受能力較小的投資者而言，建議在價差達到一定程度后再進行套利。
期貨實行保證金制度，如果價格向不利于投資者的方向變動，保證金不足時將被要求追加保證金，如不能按時繳足保證金，將面臨強制平倉風險。
一旦發(fā)生這種情況，套利將受到巨大影響，甚至會出現(xiàn)失敗。
正是考慮到這一點，在上述套利策略中，我們留有相對較多的期貨保證金，但仍不能保證在價格劇烈波動時有可能出現(xiàn)保證金不足的情況。

五、套利策略有哪些？

套利策略包括轉(zhuǎn)債套利、股指期貨期現(xiàn)套利、跨期套利、ETF套利等，是最傳統(tǒng)的對沖策略。
其本質(zhì)是金融產(chǎn)品定價“一價原理”的運用，即當同一產(chǎn)品的不同表現(xiàn)形式之間的定價出現(xiàn)差異時，買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取中間的價差收益。
因此，套利策略所承受的風險是最小的，更有部分策略被稱為“無風險套利”。

六、期貨的套利策略有哪些？

1、跨期套利投機者在同一市場利用同一種商品不同交割期之間的價格差距的變化，買進某一交割月份期貨合約的同時，賣出另一交割月份的同類期貨合約以謀取利潤的活動。
2、跨市套利投機者利用同一商品在不同交易所的期貨價格的不同，在兩個交易所同時買進和賣出期貨合約以謀取利潤的活動。
3、跨品種套利所謂跨商品套利，是指利用兩種不同的、但是相互關聯(lián)的商品之間的期貨價格的差異進行套利，即買進(賣出)某一交割月份某一商品的期貨合約，而同時賣出(買入)另一種相同交割月份、另一關聯(lián)商品的期貨合約。